5月非农前瞻：就业增长放缓几成定局料难挡联储加息步伐-穷而后工网

5月非农前瞻：就业增长放缓几成定局料难挡联储加息步伐

时间：2025-07-07 16:14:25 来源：穷而后工网

财联社6月3日讯（编辑赵昊）北京时间周五（6月3日）20：30，月非美国劳工部将发布5月就业形势报告。农前难挡

投资者重点关注报告中的瞻业增长5月非农就业人数变化、失业率、放缓就业参与率、成定薪资增速等数据。局料加息目前市场预期5月非农将新增32.5万人，联储并预期失业率略微从3.6%下滑至3.5%。步伐

4月报告回顾

5月6日，月非劳工部公布的农前难挡4月非农就业人数录得增加42.8万人，略高于先前市场预期的瞻业增长39.1万人；失业率持平在3.6%。

（美国4月就业形势报告来源：美国劳工统计局）

与2020年2月相比，放缓美国失业率仍高出0.1个百分点，成定失业人数也高出20万。局料加息同时，联储失业时间超过27周的长期失业人数达150万，明显高于新冠疫情前水平。

特别要指出的是，报告中劳动参与率环比下降0.2个百分点至62.2%，表明就业或积极寻找工作的人口比例有所下降，劳动力供需关系持续恶化。

另外，平均时薪增幅为5.5%，但仍低于通胀增速，凸显美国高通胀环境仍未好转。

5月先行数据

昨日，美国自动数据处理公司（ADP）公布的数据显示，5月美国私营就业人数增加12.8万人，远低于市场普遍预期的约30万，也是自2020年4月以来数据最差的一个月。

ADP分析称，在劳动力市场紧张和通胀上升的背景下，几乎所有行业的就业增长速度都有所放缓，其中小企业的处境更令人担忧。

另外，劳工部发布的截至5月28日的一周，初请失业金人数为20万人；经过调整该数据的4周移动平均值为20.65万人，较前一周经修正的平均值减少了500人。

除此以外，劳工部6月1日公布的4月份美国职位空缺从3月份的创纪录高点1150万个小幅下降至1140万个，企业招聘人数略降至660万人，表明劳动力市场依然供不应求。

市场预测

目前市场整体预期5月非农将新增32.5万人，并预期失业率略微从3.6%下滑至3.5%。

（美国季调后非农就业人口变动来源：英为财情）

高盛分析师则预计非农仅增加22.5万人。该行指出，在春季招聘季节，当劳动力市场紧张时，就业增长往往会放缓，特别是在5月份学生毕业之前。最近的招聘数据也表明，尽管美国劳动力需求仍处于非常高的水平，但已出现了连续下降的迹象。

NatWest Markets首席美国经济学家Kevin Cummins强调，“虽然我们都认为就业正在放缓，但劳动力市场总体依旧强劲。”

市场分析称，虽然美国劳动力还没有出现疲软的迹象，但供需严重不匹配将导致企业招聘难，还将进一步推高员工薪资，加剧通胀严峻形势，对美国经济复苏不利。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示，“我们能看到地平线上出现乌云。未来六个月，我们的经济活动将放缓，但我不能断定是否会陷入衰退。”

料仍难挡联储加息步伐

市场主流观点认为，只要今天的非农不会出现“巨大的”暴雷，是很难改变美联储激进加息的步伐的。

昨日，美联储副主席布雷纳德表示，目前还看不到能让美联储暂停加息的理由，市场对本月和下月加息50个基点的预期是合理的。

当前，美联储将更多精力放在平抑通胀上，官员上个月已将利率提高了50个基点，并暗示他们将在未来两次会议上继续这样做，以打压高企的通胀数据。

根据芝商所的“美联储观察工具”，该行在6月15日会议上加息50个基点至1.25%-1.50%区间的概率为99.3%；在7月27日会议上加息至1.75%-2%区间的概率为89.5%；在9月21日会议上加息至2%-2.25%区间的概率为60.3%。

（美联储观察工具来源：芝商所）

布雷纳德说道：“现在很难找到暂停升息的理由，为使通胀率下降至2%的目标，我们还有很多工作要做。”

上月公布的4月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨8.3%；美联储最关注的4月核心（剔除食品和能源）个人消费支出（PCE）价格指数同比上升4.9%，是美联储2%目标的近2.5倍。