澎湃新闻记者 陈佩珍

3月LPR报价维持不动符合市场预期，分析后期降息降准预期是稳增否还存在？

随着3月LPR落地，银行股午盘收跌。长预截至午盘收盘，期叠雪球数据显示，加风降银行板块跌0.71%；个股方面，险偏行股仅（002807.SZ）、好下会何（601009.SH）、分析（601658.SH）、稳增（000001.SZ）、长预（002142.SZ）飘红。期叠宏观政策稳增长取向不变叠加近期上市银行陆续年报发布，加风降银行股将迎来什么样的险偏行股走向？

“后期宏观政策稳增长取向不变”

中国贷款市场报价利率（LPR）今日迎来最新报价，3月LPR连续两个月保持不变：1年期3.7%，好下会何5年期以上4.6%。分析

贷款市场报价利率（LPR）由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。

对于3月LPR报价连续两个月不动，东方金诚首席宏观分析师王青认为主要原因是当月MLF利率保持不变，同时未现降准，加之近期市场利率水平边际走高，报价行缺乏下调LPR报价的动力。

此外，3月16日召开的金融委专题会议提出，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，“切实振作一季度经济”。王青认为，这意味着后期宏观政策稳增长取向不变。

“展望未来，我们判断本轮LPR报价下调过程尚未结束，二季度存在10至15个基点的下调空间。主要原因在于，二季度央行有可能再度实施一次全面降准，进而带动LPR报价下调5个基点； 二季度MLF利率也存在下调10个基点的可能。”王青说。

王一峰团队认为，结合央行3月份的货币政策操作实践、近期公布的经济数据以及人民币汇率形势来看，央行或认为3月份政策利率下调窗口存在障碍，短期内更倾向于通过OMO放量来维护流动性稳定。在货币政策“靠前发力、主动应对”导向下，后续通过降息刺激有效需求恢复、扭转市场悲观预期以及提升风险偏好的必要性依然较强，政策利率下调越早越佳，下一个降息观察窗口位于4月份。

年报行情依在，宏观政策走向将如何影响银行股表现？

上周五，（600036.SH，03968.HK）发布2021年年报：全年实现营业收入3312.53亿元，同比增长14.04% ；实现归属于股东的净利润1199.22亿元，同比增长23.20% 。资产质量方面，截至2021年末，招商银行不良贷款余额508.62亿元，较上年末减少27.53亿元，不良贷款率0.91%，较上年末下降0.16个百分点。

虽然招商银行去年净利润实现超20%的增长，不良贷款余额和不良贷款率双降，但周一的市场似乎没有买账。截至3月21日午盘收盘，招商银行股价为45.36元/股，较上一交易日跌1.75%。

宏观政策的走向叠加上市银行年报季，如何看银行股后续走势？

戴志锋近期研报重申看好银行板块。他认为，优质银行估值已具有很高安全边际。风险偏好下降和稳增长预期会继续推动银行板块上行。风险偏好下降利于低估值的银行个股；同时经济面临地产下行压力，要选择基本面扎实、行业和区域布局较好的银行。

廖志明团队在近期的研报指出，稳增长方向不改，积极看多银行：我们认为，政策转向传导至经济虽有时滞，但往往有效果。今年GDP增速目标为5.5%左右，要求较高，有望缓解市场担忧。虽然2月金融数据低于预期，短期或影响市场情绪，但稳增长大方向不改。

责任编辑：郑景昕 图片编辑：金洁

• ·2022中国城市95后人才吸引力排名：北京、深圳、上海居前三，佛山进入前十
• ·Sensor Tower：2022年4月腾讯《王者荣耀》蝉联全球手游畅销榜冠军
• ·美国议员叫嚣把台湾武装到牙齿 要对台出售反舰导弹
• ·马斯克将会见巴西总统博索纳罗
• ·加密航班与航时、增派宽体机……国航升级六大快线抢占商旅市场
• ·招商基金李湛：LPR下调利好地产及消费
• ·光大银行迎来新董事长
• ·520央妈大礼包，首套房贷利率只要4.25%！
• ·银行板块涨1.51% 中信银行涨3.71%居首
• ·5年期LPR下调，首套房贷利率探至4.25%，300万房贷最高可省5.8万
• ·上海：有社区强化管控医务人员通勤困难，请社区给予通行支持
• ·经济日报：上市银行为何青睐可转债
• ·拓尔微IPO前夕近20名投资者入股，5个月内估值暴涨8倍
• ·5月19日0-24时，江苏新增境外输入确诊病例2例
• ·每加仑4.593美元！全美汽油价格继续上涨，均价夏天或“破6”？
• ·香港邮政将发行香港特区成立25周年纪念邮票